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腾讯财经独家专访:经济转型时期投什么?
文章来源:         更新日期: 2015-03-31 18:40

“中国经济从制造业向服务业的转型,中国经济的内生动力从原有的投资、出口驱动转向到消费驱动,这样的转型其实使弘毅处在非常有利的态势上。”

“国企改制的核心,并不是把一家企业定性为国有企业、私营企业或是外资企业,而是要建立现代企业制度,能进行市场化运营。针对国企改革需要形成一个共识。我最近一直在说,国企改制不是也不应该是一个公有变私有的过程。”弘毅投资总裁赵令欢在参加博鳌亚洲论坛期间,接受腾讯财经独家采访时说。

国企改制是弘毅投资的主要投资模式之一。弘毅投资是迄今在国企改制中斩获最多的一家PE(Private Equity,私募股权投资)基金管理人,迄今这家基金投资的80个案例中,有30多个是国企。在新一轮的国企“混改”中,弘毅投资已经入股了城投控股、锦江股份等。

中国经济进入“新常态”,经济增速从高速增长转型到中高速增长,这种情况如何影响弘毅的投资策略?“我们对此并不担心。”赵令欢认为,中国经济的这种结构性的变化,“实际上会带来一些契合我们专长的投资机会。“消费和医疗,实际上就是中国经济转型所出现的投资机会。”

弘毅投资成立于2003年,是联想控股成员企业,专注于收购、并购阶段的PE投资。据其公开资料,弘毅投资目前共管理七期股权投资基金,资金总规模超过460亿元人民币。

国企改制:目标清晰,一企一策

对于正在进行中的“国企混改”,实际上还没有共识。就在今年博鳌亚洲论坛有关“国企混改”的讨论中,有前政府官员、前政府智囊指出,这一轮的“国企混改”还没有破题,国企改革整体上甚至还有所退步。他们的理由是,一方面对不同国企的定位不清,“是要承担公共服务功能,还是要求他们赚钱?”另一方面则是垄断利益绑架了国家政策,导致民营资本、外资介入国企改制动力不足。

赵令欢以弘毅投资的经历为例说明,“我所经历的国企改制,一直是个把一个企业变得更市场化、更有竞争力的过程。”他的观点是,很长一段时间内,国企改革都是中国市场最重要的投资机会之一。

“这个事情不能一刀切。”在接受腾讯财经专访时,赵令欢指出,中国这么大,有各种各样的国有企业,很难有通用的改制办法。更为理性的做法是“一企一策”,准备好一家、改一家。

“国家层面可以做的事情,就是把做事的方向讲清楚。”赵令欢认为,十八届三中全会对国企改革的“顶层设计”,已经把改革的目标和方向说得很清楚了,即国企也必须参与竞争,尤其是处于竞争性行业的国有企业,也必须要有竞争力、能可持续发展。

但认为国企改革是重要投资机会的,并不只有弘毅投资,但也有海外PE基金指出,中国的国企混改中存在“玻璃门”:即对本土和外资PE有不同待遇。

赵令欢对此有不同意见,他不认为存在透明的“玻璃门”。“弘毅投资在国企改制中的优势,是建立在过去十多年的积累上,是建立在我们对中国市场的专注之上的。”他说,介入国企改革,是一件难度很大、需要花费大量时间精力的事情。而很多国际性基金,他们关注的投资机会在全球范围内,不仅仅只有中国的国有企业改革。

经济转型的机会:消费驱动,服务业升级

如何理解中国经济进入的“新常态”对投资的影响?

“中国经济从制造业向服务业的转型,中国经济的内生动力从原有的投资、出口驱动转向到消费驱动,这样的转型其实使弘毅处在非常有利的态势上。”赵令欢说。

实际上在三五年前,弘毅的投资重心就逐渐从制造业转向服务业。无论是在国内投资,还是去海外收购品牌、服务或产品,弘毅未来的投资重心,就是围绕中国人的“吃喝玩乐”。一个例证是2014年10月,弘毅宣布成立餐饮投资和管理平台弘记餐饮管理集团,全面布局餐饮。

去年7月,弘毅投资斥资9亿英镑(约合95.5亿元人民币)全资收购英国餐饮品牌PizzaExpress全部股权,这是其在消费领域投资的标志性案例。“我们干净利落地完成了这笔交易,最重要的原因就是认为,它在中国市场上能实现高速增长。”赵令欢说,因为PizzaExpress中高端、休闲餐饮的定位,满足了中国正在成长中的、数量庞大的中产阶级的需求。

在经济转型所出现的众多机会中,弘毅选择了大健康。一边是多层次的医疗需求无法被满足,另一边则被束缚在现行医疗系统中的公立医院和医护人员。“我们认为这个领域大有可为”,赵令欢指出,去年10月弘毅宣布成立弘和医疗服务集团,就是为了建立一个医院投资的平台。