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赵令欢:跨境并购的“走出去”与“请进来”
文章来源:走出去智库(CGGT)         更新日期: 2015-08-06 12:00

近日,在发改委国际合作中心全球化研究所举办的“国合·耶鲁全球领导力培养计划”课堂上,弘毅投资董事长、总裁赵令欢以收购英国最大的休闲餐饮连锁企业——PizzaExpress 为例,阐述了其对中国企业跨境并购的思考。

新十年:影响投资的六大趋势

站在今天的时点,看未来十年的中国经济转型,我们认为将有六个大的趋势影响未来的投资布局。

第一、中国企业的版图将重划:中国企业作为一个集群,将会面临重新排队、重新洗牌、重新自我更新的机会和挑战。

第二、大消费时代到来。中国消费市场未来十年内将增长45万亿元,成为全球增量最大、增速最快的消费市场。

第三、中国的服务业放开。目前中国服务业占GDP的比例比许多低收入国家还低,因此服务业市场总量必然将爆发式增长。

第四、环境革命将在未来十年内创造数十万亿的新增市场需求,并造成经济结构和行业格局变迁。

第五、中国金融业推进改革和创新,居民资产总量增长将带来投资机会。

第六、新技术、新能源的应用改变中国,尤其是移动互联网相关的产业、企业,发展空间巨大。

走出去:打牢基础,重视整合

在跨境投资方面,我们在做两件具体的事:

第一、中国企业以收购兼并国外企业的方式,进入全球市场,比如联想收购IBM PC业务,是中国企业全球化的代表案例。

第二、依托于中国市场需求,到境外收购能满足市场需求的外国企业。2014年,弘毅投资收购英国著名休闲餐饮品牌PizzaExpress就是典型案例。

联想集团收购IBM PC业务是大家非常熟知的案例,但这在当时是不被看好的“蛇吞象”式收购,因为当时联想集团体量还小,在国外并购既没有实践经验,也缺乏整合能力。但这对于当时的联想集团来说,是一个全球化的战略良机,因此我们经过认真研究还是决定做,并且经过艰难的整合,取得了成功。

现在回顾这个案例,我们的心得是:

中国企业现在走出去的机会实际上很大。不过一个重要的经验是,中国是我们赖以为生的根据地,要想到国外收购,做跨国公司,先把国内的事做好。

仍以联想集团收购IBM PC业务为例,在最开始的磨合期中,中国业务运转良好,但全球业务仍在探索期,需要用中国市场的利润去贴补国际业务的亏损。现在则正好相反,由于中国市场PC业务下滑,盈利点反而变成了国际市场,所以在业务上有一个平衡。这也进一步说明:要走国际化道路,把基础打牢很重要,有的时候根基不稳容易顾此失彼。

请进来:“外企改制”,服务中国

经过30多年的发展,中国不仅是世界工厂,随着居民消费能力的增加,中国已经成为“世界市场”。中国的出境旅游团往往会变成采购团,这个现象从一个侧面说明:中国现有的产品、技术和和服务还不能完全满足消费者需求。

因此,在谈中国企业全球化时,我们不仅要观察到中国企业走向世界的需求,还要看到另一个模式——通过跨境收购,引入满足中国市场消费需求的外国企业。

2014年7月,弘毅斥资9亿英镑全资收购了英国最大的休闲餐饮连锁企业——PizzaExpress,这创造了近五年欧洲最大的餐饮行业并购案。

PizzaExpress 成立于1965年,是英国休闲餐饮的第一品牌,全球一共有550家店,在英国本土拥有435家店,其中110家在伦敦。在被弘毅收购之前,PizzaExpress 通过加盟商进入中国市场,在中国香港、上海共开设了20多家店,(当时)唯一的直营店开设在北京三里屯。

这就是我认为能满足中国这个“世界市场”巨大的消费需求的并购对象。作为一家以英国为主要市场的餐饮公司,对它而言世界其他地方都是新的市场,而没有任何地方会比中国市场成长得更快。而我们对于中国市场再熟悉不过,能够帮助 PizzaExpress 把“世界制造”和“中国需求”很好地结合起来。

大家都知道,星巴克过去十年在中国市场获得了巨大成功,一共开设了1500家店。这是一个很典型的例子,说明国人在温饱之后的消费需求中,讲个性、讲品牌、讲品质的表现。星巴克的成功已经为我们收购 PizzaExpress 做了特别好的先行实践。

以上是并购的战略基础。下面我希望谈几个关于 PizzaExpress 的细节,说明我们在战术层面的思考:

定位:PizzaExpress 的定位是“休闲餐饮”,随着消费升级,中国对于此类消费已经有了较大市场需求,大家希望享受安全、健康、有品质的餐饮服务,PizzaExpress 目前的客单价约120元人民币,与快餐相比是较贵的,但它提供的是顺应以上需求的产品和服务。我们认为这一定位的市场需求是巨大的。

人才:我们在并购之后就立即着手组建 PizzaExpress 中国团队,现在团队已经成形,许多团队成员已在跨国餐饮企业被培养多年,具备国际水准的运营能力、管理经验,同时对中国市场渗透得很深入,非常本土化。这两种特质的结合,将很好地帮助 PizzaExpress 这家原本以英国为主要市场的公司快速扎根中国。